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　オンチェーン分析会社グラスノードのアナリストであるジェームス・チェック氏は、企業のビットコイン財務戦略の寿命について懸念を示し、新規参入企業はすでに簡単に利益を得られる状況ではなくなっているだろうと主張した。

　「私の直感では、ビットコインの財務戦略の寿命は、多くの予想よりもはるかに短い」とチェック氏は７月４日のＸへの投稿で述べ、ビットコイン財務に飛びついた多くの最近の企業は、関心を維持したり、プレミアムを適正化するのに苦労するであろうと注意を促した。

　「多くの新規参入者にとっては、すでに終わっている可能性さえある」と彼は付け加えた。

●早期ビットコイン財務は成功、新規参入者は厳しい戦いに直面

　約６０万ＢＴＣを保有するマイケル・セイラー氏の戦略のような、早期採用企業が優位を固めている一方で、新規参入企業は、より険しい上り坂に直面しているとチェック氏は論じた。

　「誰も５０社目のビットコイン保有企業には興味を持たない」と彼は指摘し、投資家はますます、バランスシートにビットコインを追加するだけの企業ではなく、明確な差別化を期待するようになっていると警告した。

　「『実績を見せてくれ』という段階にすでに近づいていると思う。無名の会社Ｘがプレミアムを維持し、本格的なニッチなしで軌道に乗るのはますます難しくなるだろう」とチェック氏は述べた。

　ビットコインが最近、史上最高値の４％手前まで上昇しているにもかかわらず、チェック氏は、ビットコインの財務企業の増加により、市場が飽和するリスクがあることを示唆した。

　ビットコイントレジャリーのデータによると、２０２５年６月だけで少なくとも２１の事業体が新たにＢＴＣの保有を追加した。

　チェック氏は、投機的な個人投資家はこれらの新参者に群がるかもしれないが、同じ戦略を追い求める何十もの模倣犯をサポートする「無限の資金」は持っていないと強調した。

　また、ストラテジーのような確立された大企業は、後発企業に比べ、自分たちの戦略を証明するのに時間的余裕があると指摘した。

　彼の懸念に同調するように、タップルート・ウィザーズの共同設立者であるウディ・ウィザードハイマー氏は、ビットコイン財務領域に参入する新興企業の多くは、長期的な確信よりも短期的な利益によって動いているように見えると述べた。

　「新興企業の多くは、簡単に儲かると見ているだけで、何をやっているのか分かっていない」とウィザードハイマー氏は主張する。

　同氏は、この傾向はまだ 「もう少し続く 」と考えているが、弱いプレーヤーは最終的に強い企業に安く買収される可能性があると付け加えた。

●ビットコイン財務戦略の長期的な存続に疑問の声増大

　ビットコイン財務の流行の持続性に対する懐疑的な見方が強まっている。

　ベンチャーキャピタルのブリードは６月２９日付の報告書で、株価が保有するＢＴＣの価値に収束していく中で、「死の連鎖」に陥ることなく長期的に存続できるビットコイン財務企業は、数社にとどまるだろうと警告した。

　この警告は、ヴァンエックのデジタル資産調査責任者であるマシュー・シゲル氏の最近のコメントと呼応するもので、同氏は一部の上場企業が採用するビットコイン財務戦略に懸念を表明している。

　シゲル氏は、アット・ザ・マーケット（ＡＴＭ）株式発行プログラムの利用を取り上げ、企業の株価がビットコインの純資産価値（ＮＡＶ）に近づいた場合、希薄化する可能性があると主張した。

　一方、ニューヨークの法律事務所ポメランツＬＬＰは、マイケル・セイラー氏のストラテジーを相手取って集団訴訟を起こし、ビットコインに特化した同社が暗号資産投資戦略の収益性とリスクについて投資家を欺いたとして非難している。

（イメージ写真提供：１２３ＲＦ）

https://cryptonews.com/news/glassnodes-james-check-warns-bitcoin-treasury-boom-could-be-short-lived/

This story originally appeared on cryptonews.com.