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54日前
ビットコイン8万5000ドル割れの水準で停滞、トレーダーは強気相場度を疑問視

ビットコインは、S&P500指数が1.9%上昇したにもかかわらず、3月14日に8万5000ドルを超える水準を維持できず、依然として強い圧力を受けている。
主要暗号資産は1週間以上9万ドル以上で取引されておらず、トレーダーの間では強気相場が勢いを失ったのか、売り圧力はいつまで続くのか、といった懸念が高まっている。
●ビットコインの基準レートは価格下落にもかかわらず安定
1月20日の史上最高値10万9354ドルから30%の下落にもかかわらず、ビットコインのデリバティブ市場は回復力を示している。
ビットコインの基準レートは、現物市場に対する月間契約のプレミアムを測定するもので、3月13日に一時的に弱気なセンチメントを示した後、反発している。
トレーダーは通常、決済期間の長期化を補うために年率5%から10%のプレミアムを要求しており、ビットコインの現在の5%の基準レートは、2週間前に記録した8%を下回っているものの、依然中立的な領域にとどまっている。
このことは、レバレッジを効かせた買い手が、自信は低下しているものの、依然として市場に関与していることを示唆するものだ。
ビットコインの値動きはS&P500と密接に連動しており、この資産は従来型の市場とは非相関であるという長年の考え方に挑んでいる。
世界経済の不確実性が続く中、投資家はビットコインのようなリスクオン資産へのエクスポージャーを減らし、短期債券のようなより安全な投資に移行しているようだ。
しかし、中央銀行は景気後退を防ぐために景気刺激策を実施すると予想されており、この動きは希少資産としてのビットコインに有利に働く可能性がある。
CME(シカゴ・マーカンタイル取引所)のFedWatchツールによると、市場は現在、7月30日の連邦公開市場委員会(FOMC)を前に、米金利が現在の4.25%から3.75%を下回る確率は40%未満と見ている。
経済への懸念が和らぎ、株式市場が安定すれば、ビットコインは9万ドル台を回復する可能性がある。
しかし、パニック売りが続けば、リスク資産はさらなる圧力に直面する可能性があり、ビットコインは今後数カ月間苦戦する可能性がある。
特にビットコイン現物上場投資信託(ETF)の資金流出が続けばなおさらだ。
●ビットコインデリバティブ、弱気ストレスの兆候を示さず
最近の市場の変動にもかかわらず、ビットコインのデリバティブは安定している。
オプショントレーダーにとって重要な指標である25%のデルタスキュー(オプション市場のセンチメントを評価するために参照される指標)は、プロのトレーダーがさらなる下落に対して積極的にヘッジしていないことを示している。
これは、市場がビットコインが近い将来7万6900ドルまで下落することを予想していないことを示唆するものだ。
強気局面では、プット(売り)オプションは通常6%以上のディスカウントで取引され、弱気局面ではこの指標が6%のプレミアムに押し上げられる。
3月10日と12日に一時的に弱気心理が高まったものの、デルタスキューは中立的な範囲にとどまっており、健全なデリバティブ相場を示唆している。
ビットコインの利鞘市場は投資家の自信をさらに反映している。
OKXでは、ロングとショートの証拠金比率は現在18:1であり、強い強気ポジションを示している。
歴史的に、極端な自信はこの比率を40:1以上に押し上げ、5:1以下のレベルは弱気とみなされる。
現在の比率は、ビットコインが10万ドルを超えて取引されていた1月30日のセンチメントを反映している。
3月13日までの7日間で、9億2000万ドル以上のレバレッジをかけたロング先物契約が清算され、短期的なボラティリティが高まった。
だが、ビットコインのデリバティブと証拠金市場には大きなストレスの兆候は見られず、投資家心理が依然として強いことが分かる。
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