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65日前
ビットコインETFは4か月連続流出を止め、13.2億ドルの流入を記録
米国のスポットビットコインETFは2026年3月に13.2億ドルの収益を上げ、4か月連続の純流出を終わらせ、今年初の月間上昇を記録した。この反転は、機関の需要が暗号通貨全体ではなく、ビットコイン特有の需要に戻ることを示している。
その区別は重要だ。BTCファンドがマイナス連勝を止めた一方で、イーサリアムETFは3月を終えて4600万ドルの流出を記録し、自身の損失を5か月連続に伸ばした。XRPファンドもマイナス圏で終息し、アルトコインのエクスポージャーよりもビットコインの支配を支持する資本ローテーション論をさらに鋭くした。
その前の4ヶ月は過酷だった。2025年11月から2026年2月までの流出額は約63億ドルで、10月10日のビットコインが史上最高値12万6000ドルから暴落した後の11月だけで35億ドルに達した。
12月は11億ドルの償還、1月はさらに16億ドル、2月はさらに2億600万ドルの投資を送り込んだが、その後センチメントは安定し始めた。
マクロな状況が圧力を押し上げた。粘着したインフレ、慎重な連邦準備制度理事会(FRB)、そして米イラン紛争による地政学的リスクが制度的リスク許容度を抑制した。ビットコインは10月のピークから50%以上戻り、2026年第1四半期は6万6619ドルで終了し、1月1日から23.8%下落した。
ETF投資家は平均コストベースで約8万4000ドルに位置しており、市場価格はそれより約1万8000ドル低いのに対し、紙の損失にもかかわらず、クジラの蓄積は相応のシグナルとなった。
オンチェーンのデータによると、クジラに分類されたウォレットは3月までに3万BTC(約21億ドル)を蓄積し、売り圧力を吸収し、イラン関連のボラティリティのピーク時に価格を6万5000ドル付近で安定させた。
ブラックロックのIBITは3月31日だけで9842万ドルを追加し、月初めには4億5800万ドルの1日急増を牽引した。米国のスポットビットコインETFは1億1763万ドル上昇し、その期間中に6万8000ドルを回収し、機関投資家の需要が静かに回復していることを裏付けた。
●ビットコインETFの流入:持続可能な逆転か、それとも救済ラリーか?
13億2000万ドルの流入数は強そうに聞こえるが、四半期初めに流出した18億1000万ドルの流入を相殺できず、ビットコインETF全体で純流出を残したため、これをクリーンな回復と呼ぶのは無理がある。
実際に見られているのは、需要の不均一さ、買いの急激な後、急激な償還が続くことであり、これが価格がトレンドに乗らず停滞しているように感じる理由を説明している。
もし流入が安定し、特にマクロの緊張緩和が緩和される中で安定すれば、ビットコインは7万4000ドルを超えてさらに上昇を狙う余地が生まれる。これは4月が通常堅調な月であることが助けとなる。
現時点では価格が約6万7000ドルから7万4000ドルの間で揺れているように見え、機関投資家は供給を吸収しているものの積極的に押し上げておらず、リテールの参加も背景で弱いままだ。
リスクは、最近の流入が短期的なポジショニングに過ぎないということだ。なぜなら、3月末には週ごとの急流がすでに見られていたからだ。もしそのような売りリターンや価格が下限を失えば、状況は急速に下落に開く可能性がある。
ETFインスティテュートの共同創設者ネイト・ジェラチ氏は以前、10月の暴落以降の累積流出は、2024年1月の開始以来このカテゴリーが引き寄せてきた560億ドルの純流入と比べて統計的に有意に取るに足らないと主張していた。ダイヤモンド・ハンズの主張は成り立つが、流入が断続的な爆発ではなく確信を持って再開する場合に限られる。
(イメージ写真提供:123RF)
https://cryptonews.com/news/bitcoin-etfs-snap-four-month-outflow-streak/
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