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　日本銀行は債券購入を徐々に減速させており、この中央銀行の存在感の低下により市場に潜在的な空白が生じており、ＪＰＹＣのようなステーブルコイン発行体がそれを埋める立場にある。

　日本の新興ステーブルコインセクターは間もなく同国のソブリン債務情勢を再構築し、９兆ドルの日本国債（ＪＧＢ）市場における日本銀行（日銀）の影響力を変える可能性がある。

　日本初の円建てステーブルコインを運営する東京を拠点とする発行体であるＪＰＹＣは、デジタル資産企業が準備金の増加に伴い国債の主要保有者になる可能性があると述べた。

ＪＰＹＣは、日本初のステーブルコインの法的枠組みである日本の改正資金決済法に基づき、１０月２７日に円裏付けのステーブルコインを立ち上げた。

　このスタートアップは約９３万ドル相当のトークンを発行しており、今後３年以内に１０兆円（６６０億ドル）の流通量を目標としている。

　トークンは完全に円に変換可能で、銀行預金と国債に裏打ちされており、ブロックチェーン　ネットワーク間でシームレスに移動するように設計されている。

●ＪＰＹＣ、ステーブルコインの収益の８０％を国債に投資する計画

　創業者兼最高経営責任者（ＣＥＯ）の岡部紀孝氏はロイターに対し、ステーブルコイン発行者は、長年にわたる積極的な金融緩和を経て債券購入を縮小してきた日銀が伝統的に担ってきた役割に代わる可能性があると語った。

　「日銀が債券購入を縮小することで、ステーブルコイン発行体は今後数年間で国債の最大の保有者として浮上する可能性がある」と岡部氏は述べた。

　同氏は、当局が債券のデュレーションに影響を与える可能性があるが、総保有量を管理するのは難しいだろうと付け加えた。

　現在、日本の国債市場では日銀が支配的であり、１０５５兆円市場の約５０％を占めており、保険会社や国内銀行がそれに続いている。外国人投資家と公的年金は占める割合が小さい。

　日銀が買い入れを減らす中、特に政府が支出計画の資金を調達するためにより多くの債務を発行する中、超緩和政策時代に保有を削減した国内金融機関が新たな供給を吸収するかどうかについては不確実性がある。

　岡部氏は、ステーブルコイン発行者がこのギャップを埋めることができると示唆し、ＪＰＹＣは収益の８０％を国債に、２０％を銀行預金に投資する予定だ。

　ＪＰＹＣの立ち上げは、日本がデジタル金融を受け入れている中で行われ、キャッシュレス決済は２０１０年の１３．２％から２０２４年には４２．８％に上昇した。

　金融庁（ＦＳＡ）は、ステーブルコインを主流の金融に統合する取り組みを承認した。

　１１月７日、金融庁は、日本の３大銀行である三菱ＵＦＪフィナンシャルグループ、三井住友フィナンシャルグループ、みずほフィナンシャルグループが参加するペイメントイノベーションプロジェクトのパイロットプログラムを正式に支援した。

　このパイロットは、円に裏付けられたステーブルコインを発行するための共有フレームワークを開発することを目的としており、当初は将来のドルペッグコインの可能性を秘めた法人顧客を対象としている。

●ＪＰＹＣは手数料無料のステーブルコインの立ち上げでデジタル金融における円の役割を高めることを目指している

　世界的に、ステーブルコインはほとんどが米ドルにペッグされており、市場の９９％以上を占めている。

　岡部氏は、ドルへの依存は日本企業のヘッジコストと取引コストを増加させ、ＪＰＹＣは世界のデジタル金融における円の役割を強化しながら、国内の代替手段を提供する可能性があると述べた。

　ＪＰＹＣはローンチ時に手数料無料の取引を提供し、主に日本国債保有の利息から収入を得ている。このアプローチは、現実世界の採用を呼び込み、規制されたデジタル円をテストすることを目的としている。

　この取り組みは、韓国と香港が規制された地元のステーブルコインや仮想通貨商品を模索する中で、より広範な地域の傾向と一致している。

　日本の大手銀行もステーブルコインの発行に向けて動き出している。金融庁の支援を受けて、３つのメガバンクは円とドルの両方にペッグされたトークンを実験し、企業決済インフラを確立し、ＵＳＤＴやＵＳＤＣなどの米国が支援するステーブルコインの優位性に挑戦する可能性がある。

　日本当局は引き続き慎重だ。政策立案者らは、ステーブルコインの設計が不十分だと資金が規制された銀行システムの外に流され、決済における商業銀行の役割が弱まる可能性があると警告している。

　発行の規模は、資産の裏付け、償還権、準備金の分離に関して綿密な精査を受けることが予想される。

（イメージ写真提供：１２３ＲＦ）

https://cryptonews.com/news/stablecoins-threaten-japan-bond-market/

This story originally appeared on cryptonews.com.