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　最新の債券ニュースでは、２００８年の金融崩壊を財務長官として牽引したヘンリー・ポールソン氏は、３５兆ドルの米国債務負担が国債市場の暴落を引き起こす可能性があると警告し、その発生前に緊急の「ブレイクグラス」対策を準備しておくよう呼びかけている。

　暗号通貨への伝達チャネルは直接的だ。無秩序な債券売りはドルの流動性を急速に引き締め、金銭流動性の引き締めは歴史的にリスク資産を、安全なビットコインの物語が形成する前に罰せる。

　３０年物米国債利回りはすでに５％を超えており、これはインフレによる急騰の２０２３年１０月の際に最後に突破された閾値であり、大不況前の時代以来ほぼ見られなかった水準だ。これは単独での警告サインではない。ポールソンの声が背後に響く警告サインだ。

●主なポイント：

・誰が警告したのか：２００６年から２００９年まで米国財務長官を務め、２００８年のＴＡＲＰ救済策の立案者であるヘンリー・ポールソンがこの警報を発令した。

・彼の発言：ポールソンは財務省の需要崩壊の可能性が「悪質な」影響をもたらすと表現し、「経済的重力の法則」によって予測不能に「壁にぶつかる」タイミングに例えた。

・彼の望み：危機が起こる前に、緊急の「ブレイクグラス」や「緊急ブレーキ」債務プランを棚に並べておく。

・債券市場の背景：３０年物米国債利回りは最近５％を超えた。米国の債務は２００８年の１０兆ドルから２０２５年には３５兆ドルを超えた。

・２０２５年４月の判例：トランプの関税引き上げを受けて米国債利回りは急騰し、セーフヘイブンの予想を覆し、株式の売りと同時期に進んだ。これは相関したリスク回避圧力の予兆だ。

・暗号通貨の送信チャネル：ドルの流動性引き締め、投機資産からのリスクオフローテーション、そしてレバレッジドされた暗号資産の連鎖的な清算の可能性。

・プッシュバック：財務長官スコット・ベッセントは２０２５年６月１日にＪＰＭｏｒｇａｎのＣＥＯジェイミー・ダイモンからの同様の警告を否定し、彼の予測実績を否定した。

・注目：１０年物米国債利回りの水準と４．８％のレジスタンス、今後のＦＲＢの発表、そしてイールド急上昇時のＢＴＣとＤＸＹの相関関係。

●債券ニュース：債券市場のショックが実際にどのように暗号通貨に及ぶのか、そしてどの資産が最初に打撃を受けるのか

　問題はポールソンが財務省市場の脆弱性について正しいかどうかではない。暗号資産が正しいと証明されたときに安全な資産として取引されるのか、それともリスク資産として取引されるのかという問題であり、歴史は少なくとも短期的には明確な答えを示している。

　無秩序な米国債売りにより、投資家が債券を売却し現金を要求する中、ドルの流動性が上昇します。このダイナミクスはまずレバレッジされたポジションに影響する。デリバティブのオープンインタレストが急増している暗号市場は、まさにそのようなレバレッジプロファイルを持ち、ドルの資金調達コストが急騰すると負債となる高いエクスポージャーを抱えている。

　２０２５年４月のエピソードはそのメカニズムを明確に示していた。関税引き上げの懸念の中で米国債利回りが急騰した際、暗号資産は安全圏へのデカップルを行ってはいなかった。デジタルゴールドの物語に反して株式と並んで売られた。保有リスク資産との相関。これはあるデータポイントにおける弱点のケースだ。

　ポールソンの具体的な懸念は、米国債需要が、彼が「経済的重力の法則」と呼ぶものによって突然かつ明確な警告なしに崩壊する可能性があるという点であり、これは徐々の利回りドリフトではなく非線形的なショックを示唆している。

　非線形ショックこそが清算カスケードの基盤だ。１０年物利回りが５％を決定的に上回り、勢いが加速する場合が、注目に値する確認閾値となる。

●ビットコインのセーフヘイブンかリスクオフの犠牲者か：債券ストレスが暗号通貨価格に与える意味

　そのアイデアはクリーンに聞こえる。債券の信頼性を失い始めれば、資本はどこかへ行かなければならず、固定供給と非主権国家の性質を持つビットコインが明白な代替案となるため、大手プレイヤーはその主張を背景に隠しているのだ。

　しかし、人々が捕まるのはタイミングだ。

　実際の債券市場のショックでは、最初の動きは回転ではない。それはパニックであり、その段階ではビットコインを含めてすべてが売られてしまう。これは２０２０年３月にＢＴＣが大きく下落した後に上昇した時のようにだ。

　イーサリアムや主要アルトコインは現在、技術的な転換点にあり、特にマクロ流動性ショックに脆弱であり、これが決定的な要因となる可能性がある。ＥＴＨはＢＴＣのようなハードマネーの物語を持っておらず、主権債務のストレスによる本物のリスクオフが起きた場合はパフォーマンスが低迷する可能性が高い。

　ジェイミー・ダイモンの並行して警告した、投資家の米国債利回り向上要求がＦＲＢ政策とは独立して住宅ローン金利を急騰させる可能性があるという点は、ポールソンの主張を別の角度から裏付けている。６月１日にベッセントがダイモンを公に否定したことは、ワシントンの公式な立場が危機状態にないことを示唆している。しかし、債券市場はすでに財務長官が十分に認めていない価格設定を始めている。

（イメージ写真提供：１２３ＲＦ）

https://cryptonews.com/news/treasury-chief-bond-market-crash-crypto-outlook/

This story originally appeared on cryptonews.com.