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　ビットコインは、ホリデーシーズンの流動性の減少と３０億ドルの持続的な未開きの減少により、市場は金曜日の過去最高の２３７億ドルのオプション満期を前に脆弱な状態にあり８万５０００ドルから９万３０００ドルの間でレンジが保たれている。

　ビットコインはクリスマスを迎えるにあたり、流動性の薄化と年末のリスク軽減によりトレーダーは控えめに追い込まれており、ＢＴＣは夜間に３０億ドル、ＥＴＨは２０億ドルの長期オープンインタレストが減少し、レバレッジが減少しても市場はどちらの方向にも急激な動きにさらされるリスクを残しているとＱＣＰ　Ｃａｐｉｔａｌは述べている。

　金は年初来で６７％の上昇と史上最高値を更新したが、ビットコインは８万５０００ドルのサポートから９万３０００ドルのレジスタンスの間でのレンジを抜け出せず、アナリストが「７年ぶりの最弱の年末パフォーマンス」と呼ぶ状況を終えた。

　この圧縮は、金曜日の記録的なボクシングデーオプション満期を前に行われ、約３３７億ドル相当のビットコインオプション契約３０万件と４４万６０００件のＩＢＩＴオプション契約が満期となる。

　ＱＣＰによると、これはＤｅｒｉｂｉｔの総オープンインタレストの５０％以上に相当する。

　８万５０００ドルのプットのオープンインタレストは１万５０００から約１万２０００に減少し、スポットが安定する一方で、１０万ドルのコールは約１万７０００契約で比較的安定しており、確信は限定的ながらもサンタのラリーに対する残存楽観を示している。

●年末のフローがボラティリティリスクを増幅させる

　ビットコインのリスク反転は過去３０日間と比べて弱気センチメントが緩和し、下落ポジションが軟化するにつれて徐々に１０月前の水準に向かって正常化しているとＱＣＰは観察した。

　１２月３１日の期限を前にした税損失収穫は、特に暗号資産投資家が損失を実感し、株式に適用されるウォッシュセールルールの制限なしに即座にポジションを再構築できるため、短期的なボラティリティを増幅する可能性がある。

　ＱＣＰは「ホリデーシーズン主導の動きは歴史的に平均回帰傾向があり、クリスマス週の価格変動は通常、流動性が１月に回復すると弱まると指摘しています。これは、市場再開後にしばしば戻る低流動性の週末の急騰と似ている」

　オプションフローを超えて、オンチェーンデータは複数の指標で買い圧力の弱まりを明らかにしている。

　ＣｒｙｐｔｏＱｕａｎｔの分析によると、バイナンスの先物市場における買い量の乖離が減少しており、これは２０２１年のサイクル構造に似ており、価格が上昇し続け、取引量が一貫して減少した傾向であり、この傾向はまだ回復していない。

　アクティブアドレスも急激に減少しており、オンチェーンのＯＴＣ活動や市場全体の参加が減少していることを示している。

　ビットコインＥＴＦは３日間で４億６１８０万ドルの流出を記録しており、ブラックロックの１億７３６０万ドルとフィデリティの１億７０３０万ドルがリードしており、年末のリスク回避圧力が高まっている。

●機関投資家は引き下げにもかかわらず安定している

　１０月の高値から３０％以上下落したものの、米国のスポットビットコインＥＴＦ保有は５％未満の減少にとどまっており、機関投資家のアロケーターが現在の下落状況をほぼ維持していることを示している。

　ＮｏＯｎｅｓのＣＥＯレイ・ユセフ氏はＣｒｙｐｔｏｎｅｗｓに対し、「売り圧力は主にレバレッジされた参加者や短期投資家によるもの」と語った。

　これを裏付ける最近のデータによると、２０２４年１月に米国のビットコインＥＴＰが開始されて以来、世界の暗号通貨ＥＴＰは８７０億ドルの純流入を呼び寄せている。

　さらに、ビットコインは「２０２５年のデジタルゴールドのように取引されておらず」、マクロ経済的要因への感受性が高まったためであり、上昇余地は「流動性拡大、主権政策の明確さ、リスクセンチメントに結びついており、単なる通貨価値の下落にとどまらない」と付け加えた。

　Ｃｒｙｐｔｏｎｅｗｓの取材に対し、ＶＡＬＲの共同創設者兼ＣＥＯであるファルザム・エサニ氏は「今年末は、季節的な弱さ、持続的な買い過ぎ、そして主に米国国債などより保守的な商品への投資家関心の回帰により、近年暗号通貨にとって最も厳しい時期の一つであり続けている」と指摘した。

　彼は２つのもっともらしいシナリオを挙げた。

・現在の引き下げは、大手プレイヤーが新たな蓄積に先立つ戦略的な位置づけを反映しているかのどちらか。

・市場はマクロ経済の逆風と連邦準備制度理事会の政策により、より深いリセットを迎えている。

●回復のタイムラインは２０２６年まで延びる

　Ｃｒｙｐｔｏｎｅｗｓのインタビューで、Ｌｅｄｎの最高投資責任者ジョン・グローバー氏は「価格が７万１０００ドルから８万４０００ドルまで下落し、これが第５波で最終波が始まる前に波ＩＶの底を形成する」と予想している。

　「私のＷａｖｅ　Ｖは１４万５０００ドルから１６万ドルのまま」と述べたが、現在の修正の完了には「完了までに数か月かかる見込み」と述べた。

　エフサニ氏は、ビットコインが２０２６年第２四半期に１０万ドルから１２万ドルの範囲を再訪する可能性があると見ており、「２０２６年前半には歴史的な価格高値が更新される可能性がある」と指摘している。

　特にマイケル・ヴァン・デ・ポッペは、９万ドルでの拒否は「現時点では悪い兆候ではない」と指摘し、市場は明らかに「８万６０００ドルを支持として維持して、レジスタンスゾーンに挑戦する勢いを得たい」と述べた。

（イメージ写真提供：１２３ＲＦ）

https://cryptonews.com/news/bitcoin-trapped-until-2026-as-holiday-trading-drains-market-liquidity-qcp/

This story originally appeared on cryptonews.com.