マーケット情報

　トランプ米大統領がグリーンランド問題を巡り欧州８カ国に対して関税を発動すると警告したことを受け、暗号資産市場では１５００億ドル規模の売りが殺到。ビットコイン（ＢＴＣ）は１ＢＴＣ＝８万７０００ドルまで急落する一方、金先物価格は１トロイオンス＝４８００ドルを突破する過去最高値を記録した。

　市場は１月２０日、ドナルド・トランプ米大統領がデンマークに対しグリーンランドの割譲を要求し、応じない場合には欧州８カ国に大幅な関税を課すと脅したことから、一気にリスク回避ムードに傾いた。この発言には「米国が武力で同地域を併合する可能性」を示唆する内容も含まれており、世界的な市場の動揺を引き起こした。

　金先物価格は過去最高値を更新する一方、ビットコインは９万ドル台前半まで急落。一時は８万７０００ドル台まで下落する場面もあった。

　暗号資産市場では時価総額が約１５００億ドル減少。レバレッジ取引のポジションが急激に解消される中、ビットコインが依然として投機資産として扱われており、その支持者が主張するような安全資産としての性質が損なわれている現状を物語っている。

●関税ショックが歴史的乖離を引き起こす

　トランプ大統領が土曜日（１月１７日）に発表した内容では、ドイツ、フランス、英国、オランダ、フィンランド、スウェーデン、ノルウェー、デンマークの８カ国に対し、２月１日から１０％の関税を課し、６月１日までにグリーンランド問題が解決しない場合には２５％に引き上げるとしている。

　ＩＮＧ経済研究所のエコノミストらは「追加関税２５％が実施されれば、欧州のＧＤＰ（国内総生産）成長率が０．２ポイント程度押し下げられる可能性が高い」と警告。すでに欧州を襲っている景気後退懸念をさらに深刻化させる要因となると指摘している。

　この関税脅威により、７月下旬に一時休戦状態にあったＥＵ（欧州連合）と米国の貿易戦争が事実上再開される形となった。事態の深刻度が増す中、より強硬な対応が取られる可能性が高まっている。

　欧州当局は、ＥＵの貿易「最終兵器」とも言える「強制措置防止メカニズム」の発動を前倒しで検討。この制度により、違反国に対して関税を課すことや投資制限を加えることが可能となる。

　エマニュエル・マクロン仏大統領は、同条約の発動を要請する意向を表明した。一方、欧州議会最大会派のマンフレート・ウェーバー氏は、７月に合意された内容が「現在凍結状態にある」との見解を示した。

　欧州諸国は米国債と米株式を合わせて約８兆ドルを保有しており、米国にとって欧州は最大の資金供給源となっている。このため、この対立が本格的な危機に発展する可能性を秘めた、極めて深い相互依存関係が存在する。

　輸出依存型経済を特徴とするドイツは特に深刻な圧力に直面しており、ＩＮＧ経済研究所のカルステン・ブジェスキ氏は、新たな関税措置について「現在進行中の脆弱な景気回復にとって『絶対的な毒』となる」と警告している。

　ドイツから米国への輸出は、前年同月比で１月から１１月までの期間に９．４％減少し、貿易黒字も２０２１年以来の低水準に落ち込んだ。

　一方、金先物価格は放物線を描くような急騰を見せ、１トロイオンス当たり４８００ドルを突破して史上最高値を更新した。

　ＴＤセキュリティーズのダニエル・ガハリ氏はブルームバーグに対し、「金先物価格の上昇は信頼の問題だ。現時点では信頼が揺らいでいるものの、まだ完全に崩壊したわけではない。もし崩壊すれば、その勢いはさらに持続するだろう」と述べた。

●暗号資産市場は激しい巻き戻し局面に突入

　ビットコインが伝統的なリスク資産とともに急落したことで、暗号資産が「デジタルゴールド」として位置付けられてきたにもかかわらず、地政学リスクに対するヘッジ機能を果たせていない現状が露呈した。

　コイングラス（ＣｏｉｎＧｌａｓｓ）の清算データによると、２４時間で９億９８３３万ドル相当のロングポジションが消滅し、このうちビットコイン関連の損失は４億４０１９万ドルに上った。アジア市場の薄商い時間帯には、連鎖的なマージンコール（追証）が加速する事態となった。

　ギャラクシー・デジタル（Ｇａｌａｘｙ　Ｄｉｇｉｔａｌ）のアレックス・ソーン氏は「ビットコインは少なくともリアルタイムの運用においては、本来の目的を十分に果たしていない」と指摘。一方、ビットユニックス（Ｂｉｔｕｎｉｘ）のアナリスト、ディーン・チェン氏は「暗号資産をネイティブに利用する投資家の間では、ビットコインは次第に地政学リスクのヘッジ手段、そして非主権的な価値保存手段として認識されつつある」と分析した。

「ただし、より広範な市場においては、ビットコインは依然として主に高ベータ、いわばハイリスク資産として取引されている」と同氏は結論付けた。

　デリバティブ市場の動向からは、今後数カ月にわたる市場の先行きが一段と弱気に傾いていることがうかがえる。

　Ｄｅｒｉｖｅ．ｘｙｚのショーン・ドーソン氏は「米国と欧州、特にグリーンランドをめぐる地政学的緊張の高まりは、スポット価格にまだ反映されていないものの、市場が再び高ボラティリティ環境へと移行するリスクを高めている」と警告した。

　オプション取引データによると、６月２６日満期のオプション市場では、７万５０００ドルから８万５０００ドルのストライクプライスに集中したプットオプションの建玉が増加している。ドーソン氏は「オプション取引の観点から見ると、２６年半ばまでは弱気見通しが優勢だ。トレーダーは下落リスクに対するプレミアムを支払っている状況だ」と指摘している。

　ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、マイク・マクグローン氏はさらに厳しい見通しを示し、ビットコインが２０２５年に長期平均を維持できていないことは、最終的に価格が１万ドルまで下落する可能性があることを示唆していると警告した。

　デューク大学のキャンベル・ハーベイ教授も学術研究において、ビットコインは「安全な避難資産と呼べる性質をほとんど備えていない」と主張しており、金との相関関係が完全に崩壊していることを指摘している。

●機関投資家の需要が下値を支える可能性

　テクニカル面では弱気な兆候が見られるものの、すべてのアナリストが悲観的な見方をしているわけではない。

　ＭＥＸＣのデータによると、１月１６日だけでビットコインＥＴＦ（上場投資信託）には１４７４ＢＴＣが流入し、週間ベースで１４億８０００万ドルの資金が流入した一方、取引所からは３万６８００ＢＴＣが流出した。

　これらは強力な機関投資家の需要と供給の逼迫を示す兆候であり、これが下落圧力を一定程度抑制する要因となる可能性がある。

　実際、クリプトニュース（Ｃｒｙｐｔｏｎｅｗｓ）の直近の既報では、トランプ氏が関税決定を覆す可能性は８６％と高く、これが２月１日以降のビットコインにとって大きな好材料となる見込みだ。

　クリプトニュースの取材に応じたビットフィネックス（Ｂｉｔｆｉｎｅｘ）のアナリストらも「ビットコインの現物取引量は通常水準を維持しており、資金調達率はほぼ中立状態で、取引所への流入が急増するような反応売りの兆候も見られない」と指摘しており、今回の下落は暗号資産特有の要因ではなく、マクロ経済要因によるノイズに過ぎないことを示唆している。

　ビットコインが現在示している調整局面が単なる弱気の兆候なのか、それともより深い下落の前触れに過ぎないのか、が２月を迎える暗号資産市場が直面する最大の疑問となっている。

（イメージ写真提供：１２３ＲＦ）

https://cryptonews.com/news/greenland-gambit-sparks-crypto-chaos-tariff-threats-send-bitcoin-sliding-analysts-eye-75k/

This story originally appeared on cryptonews.com.