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　ブラックロックのＥＴＨＡが主導するイーサリアム現物ＥＴＦ（上場投資信託）の６セッション連続での１０億４０００万ドルの流出は、ＦＲＢ（連邦準備制度理事会）の利下げを前に安全性が認められているとして３億６８００万ドルの資金がビットコインに流入していることを示している。ＳｏＳｏＶａｌｕｅのデータによると、イーサリアムＥＴＦはこれまでで最も急激な下落に直面しており、６営業日連続で１０億４０００万ドル以上の純流出を記録した。

　継続的な引き出しは、ここ数カ月間資金の流れを支配してきたイーサリアム製品の急激な反転を示しており、この傾向がより深刻な下落を示唆している可能性があるという疑問が生じている。

●イーサリアムＥＴＦ、流出加速で２７３．９億ドルに下落

　ソソバリューのデータによれば、イーサリアムＥＴＦは月曜日に９６７０万ドルの損失を出し、その筆頭はブラックロックの主力ファンドＥＴＨＡで、１億９２７０万ドルの損失が出た。この打撃は、フィデリティのＦＥＴＨ（７５００万ドル）、グレイスケールのＥＴＨＥ（９５０万ドル）、および手数料の低いミニ・トラスト（１１００万ドル）への資金流入によって部分的に相殺された。

　これらの緩衝材にもかかわらず、運用資産総額は２７３億９０００万ドルに減少し、イーサリアムの時価総額の５．２８％を占めた。イーサリアムＥＴＦの１日あたりの取引量は１５億２０００万ドルに達した。

　最新の引き出しは、金曜日の１日当たり４億４６７０万ドルの流出から始まり、水曜日に３８２０万ドルで底を打った１週間の連続流出をさらに延長するものである。これらにより、わずか２週間足らずでイーサリアムＥＴＦから１０億ドル以上が消失し、８月に見られた強気の勢いからの劇的な転換となった。

　対照的に、ビットコインＥＴＦは引き続き資金流入を集めている。データによると、９月８日にはスポットビットコインＥＴＦは３億６８２０万ドルの純流入を記録し、フィデリティのＦＢＴＣが１億５６５０万ドルでトップとなり、総流入額は１１９億３０００万ドルとなりました。

これに続き、Ａｒｋ　Ｉｎｖｅｓｔと２１ＳｈａｒｅｓのＡＲＫＢが８９４０万ドルを調達し、ＡＲＫＢの過去累計調達額は２１億ドルに達した。発行体全体では、ビットコインＥＴＦの資産総額は現在１４５４億ドルに達しており、これはビットコイン時価総額の６．５２％に相当し、これまでの累計流入額は５４８億６０００万ドルとなっている。

　夏の大半を通じてイーサリアムが優れたパフォーマンスを発揮していたことを考えると、２つのセクター間の乖離は顕著だ。

　イーサリアムＥＴＦは８月に約４０億ドルの純流入を記録した。これは２０２４年７月の開始以来、月間流入額としては２番目に大きい額だ。このパフォーマンスは、同月に６億２２５０万ドルの流出を記録したビットコインＥＴＦを上回った。７月と８月を合わせると、イーサリアム製品は９５億ドルを集めたが、ビットコインは５４億ドルを集めた。

　イーサリアムの夏の急騰は、７月中旬以降の７１億ドルの流入と並行して、ＥＴＨが７月下旬までにビットコインに対して年初来１３．８％のリードを取り戻したことと一致した。

　イーサリアム製品は、ピーク時には７月に月間流入額５４億ドルという記録的な額を記録した。しかし、ビットコインはローンチ以来の累計流入額５４６億ドルで、イーサリアムの１３７億ドルを上回り、依然としてトップを維持している。

　８月末に状況は一変した。８月２９日、イーサリアムＥＴＦは１億６４６０万ドルの流出を記録し、５日連続で流入が１５億ドル増加していた流れを断ち切った。この傾向は９月に悪化し、ブラックロックのＥＴＨＡが９月４日の１億５１９０万ドルを含む償還の矢面に立たされた。フィデリティのＦＥＴＨとグレイスケールのミニトラストには同日それぞれ６５８０万ドルと６２５０万ドルの流入があったが、損失が利益を上回った。

　イーサリアムＥＴＦは歴史的に９月に苦戦を強いられてきた。２０２４年には、同月４６５０万ドルの純流出を記録した一方、ビットコインＥＴＦは１２億６０００万ドルの純流出を記録した。

　アナリストは、現在の低迷は、この季節的な弱さが繰り返されている一因かもしれないと示唆している。それでも、イーサリアム商品への累計流入額は１３３億４０００万ドルと依然としてプラスで、そのほぼすべてがブラックロックのＥＴＨＡに集中している。イーサリアム（ＥＴＨ）は、総額１１９６億ドルの企業資金配分によって支えられた８月の最高値４９５３ドルから下落し、９月の取引開始時には４３０２ドルとなった。

●トレーダーがブレイクアウトの可能性、収益への懸念、機関投資家の動きを勘案する中、イーサリアムは下落

　イーサリアムは過去２４時間で１．９％下落し、４２９０．８１ドルとなった。これは過去２週間の３．８％の下落幅を拡大するものだ。下落にもかかわらず、トレーダーは勢いの兆しを感じている。

　アナリストのＩｋｏ氏はＸで、ＥＴＨが最近４３５６ドルの４時間足下降トライアングルを上抜け、４５００ドル、そしてレジスタンスが突破されれば４９５６ドルを目指す可能性があると指摘した。同氏によると、４２００ドルには依然として強いサポートが残っているという。

イーサリアムの共同創設者ジョセフ・ルービン氏も楽観的な見方を示しており、ウォール街が分散型金融を採用するにつれてＥＴＨは「１００倍以上」上昇する可能性があると主張した。

　ルービン氏はイーサリアムの役割を１９７１年に米ドルが金本位制から離脱したことに例え、ＪＰモルガンのような金融機関にとっての将来のインフラだと述べた。彼の見解は、ＥＴＨがまもなく５５００ドルに達し、年末までに１万２０００ドルに達する可能性があると見ているファンドストラットのトム・リー氏の見解と一致している。

　しかし、ファンダメンタルズはより複雑な物語を物語っている。ＥＴＨが史上最高値の４９５７ドルに達したにもかかわらず、イーサリアムのオンチェーン収益は８月に４４％急落し、１４１０万ドルとなった。ネットワーク手数料は２０％減少し、３９７０万ドルとなった。これは、３月のＤｅｎｃｕｎアップグレードの影響を反映している。このアップグレードではレイヤー２のロールアップコストは削減されたものの、手数料収入は減少した。この減少は、イーサリアムの長期的な経済モデルに関する議論を再燃させている。

　機関投資家による導入は依然として対抗勢力となっている。ヴィタリック・ブテリン氏が支援するＥｔｈｅｒｅａｌｉｚｅは、トークン化された資産のためのインフラを構築し、企業によるイーサリアムの利用拡大を目指し、９月に４０００万ドルを調達した。

　一方、イーサリアムのステーブルコイン供給量は過去最高の１６５０億ドルに急増し、　１週間で５０億ドル増加した。

　暗号資産市場全体のセンチメントは依然として慎重だ。Ｓａｎｔｉｍｅｎｔによると、恐怖・強欲指数は４４で「恐怖」に転落し、トレーダーは小型アルトコインからビットコイン、ＥＴＨ、ＸＲＰといった主要通貨への回帰傾向を示している。

　ＣｏｉｎＭａｒｋｅｔＣａｐのアルトコインシーズン指数は５６に達したが、アナリストらは今年後半にさらに多くのＥＴＦ商品が発売されるまで、より広範なアルトコイン上昇は現れない可能性があると警告している。

（イメージ写真提供：１２３ＲＦ）

https://cryptonews.com/news/alarming-1b-drain-hits-spot-eth-etfs-in-6-day-streak-is-a-deeper-crash-imminent/

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