マーケット情報

　ステーブルコインの利回り問題と規制権限の拡大をめぐる議論が、同法案の最大の障壁となっている。

　デジタル資産市場の明確な規制枠組みを確立することを目的とした米国クラリティ（ＣＬＡＲＩＴＹ）法案は、ギャラクシー・デジタルの上級幹部によると、議会で迅速に進展しない場合、今年中の成立は困難となる可能性がある。

重要なポイント：

・米国クラリティ法案は、４月末までに上院委員会を通過できない場合、２０２６年の成立は極めて難しくなる。

・ステーブルコインの利回り問題と規制権限拡大をめぐる議論が、同法案の最大の障害となっている。

・議会における他の優先法案との競合により、暗号資産市場の規制構造改革に向けた時間的猶予が狭まりつつある。

　ギャラクシー・デジタルの全社調査責任者アレックス・ソーン氏は、同法案が２０２６年に成立するための時間的猶予が狭まっていると警告した。

　ソーン氏は６日、Ｘ（旧ツイッター）への投稿で、法案が２０２６年に成立する可能性を残すためには、４月末までに上院委員会を通過する必要があると指摘した。

●クラリティ法、２０２６年成立の条件は４月までの委員会通過――幹部が警告

　ソーン氏は「４月末までにクラリティ法案が委員会を通過できない場合、２０２６年の成立確率は著しく低下する」と述べ、さらに法案を５月上旬までに上院本会議に提出しなければ、審議の勢いを維持できなくなると付け加えた。

　この時間的制約の背景には、ワシントンにおける他の優先課題の存在がある。上院多数党院内総務ジョン・スーン氏は最近、議会が４月までに暗号資産市場の規制構造に関する法案を審議する可能性は低いとの見解を示しており、議員らはまずセーブ・アメリカ法（ＳＡＶＥ　Ａｍｅｒｉｃａ　Ａｃｔ）の審議を優先する方針だ。

　同法案が成立すれば、有権者登録時に個人が米国市民権の証明を対面で提示することが義務付けられることになる。

　スケジュール上の制約が一つの障壁となっている一方で、ソーン氏は、政策面での意見対立が法案成立をさらに困難にする可能性も指摘している。

　現在最も議論を呼んでいる規定の１つは、ステーブルコイン発行者がユーザーに利回りや報酬を分配することを許可すべきかどうかという問題である。

　伝統的な銀行グループは、このようなインセンティブが銀行からの預金流出を招く可能性があると警告している。一方、暗号資産企業側は、この機能がステーブルコインの決済・金融分野での有用性を拡大させると主張している。

　ソーン氏は、ステーブルコインの報酬分配をめぐる議論が最終的な障壁となるとは限らないとの見解を示した。

　現在の論争が収束した後も、分散型金融に関する未解決の問題や、ブロックチェーン開発者の保護、規制権限の各機関間配分など、新たな論点が浮上する可能性がある。

　議員自身も、何らかの妥協が必要となる可能性が高いことを認めている。上院銀行委員会のアンジェラ・オルソブルクス委員は最近、暗号資産推進派と銀行業界双方が、法案成立を進めるためには一定の譲歩を受け入れる必要があるかもしれないと述べている。

●「暗号資産市場構造法の施行は２０２９年まで見込めない可能性」ＴＤカウエンが指摘

　一部の議員が当初期待していたように、今年春にクラリティ法が議会に提出される可能性について、外部のアナリストは依然として慎重な見方を維持している。

　投資銀行ＴＤカウエンは今年初め、包括的な暗号資産市場構造関連法の成立には遅延が生じる可能性があり、政治的な膠着状態が続く場合、２０２７年まで審議が続き、実際の施行は２０２９年まで遅れる可能性があると警告していた。

　このシナリオが現実となった場合、暗号資産業界は大統領選挙の結果が最終的な規制内容に影響を与える可能性を受け入れる必要が生じる。一方、民主党は紛争条項がトランプ大統領の在任期間に遡って適用されない可能性についても譲歩せざるを得ないかもしれない。

　コインベースの機関投資家戦略責任者も、包括的な暗号資産市場構造関連法の成立にはステーブルコイン規制よりも時間がかかるとの見解を示している。ただし、２０２６年までに超党派の支持を得て法案を成立させる可能性については依然として楽観的な見方を維持している。

　この議論はホワイトハウスの注目も集めている。今月初め、ドナルド・トランプ大統領は議会に対し、市場構造の枠組みを早急に策定するよう強く促し、立法プロセスの遅延を招いている銀行業界を批判していた。

（イメージ写真提供：１２３ＲＦ）

https://cryptonews.com/news/clarity-act-faces-slim-odds-in-2026-without-april-committee-move-galaxy-exec/

This story originally appeared on cryptonews.com.