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　モーニングスターＤＢＲＳによると、ステーブルコインは急速にデジタル資産経済の中心的存在となり、２０２５年半ば時点で合計時価総額は２３００億ドルを超えている。

　市場をリードしているのはテザー（ＵＳＤＴ）とサークル（ＵＳＤＣ）であり、その他にはＵＳＤｅ、ＤＡＩ、ＦＤＵＳＤなどの銘柄が存在する。こうした成長は、米ドルに連動した安定性と、ブロックチェーン上でデジタル現金として機能する利便性によって支えられている。

　７月１７日に初の連邦ステーブルコイン法案が成立したことで、普及はさらに加速した。規制が整ったことで、米国の銀行が独自のステーブルコイン発行を検討し始めていると、同機関は指摘している。

　「ステーブルコインは金融システムに効率性と革新をもたらす一方で、銀行にとっては好機であると同時にリスクにもなり得る」と、モーニングスターＤＢＲＳのアナリストは８月１９日に発表された報告に記した。

●ステーブルコインの仕組み：より安価に、より速く、より賢いマネー

　モーニングスターは、ステーブルコインが法定通貨の信頼性とブロックチェーンの効率性を組み合わせるように設計されていると説明している。クレジットカード、ＡＣＨ（米国自動振替決済）、電信送金等の従来の決済ネットワークとは異なり、ステーブルコインの取引は数秒で決済される。

　モーニングスターは「ステーブルコインは自在に機能を組み込めるお金である」と指摘し、金融取引を自動実行するスマートコントラクトにおける活用を強調している。

　これにより、国際送金、電子商取引、送金といった分野での利用が拡大している。テザー、サークル、ペイパルといった主要発行体は、米国短期国債や現金同等物を準備金として裏付けることで、安定性と換金可能性を確保している。

　効率面での優位性は際立っている。国際送金が最大５０ドルの手数料と数日の決済時間を要するのに対し、ステーブルコインはほぼ即時、かつごくわずかなコストで移転可能である。この仕組みが、銀行の従来型システムから利用者を引き離す要因となっている。

●米国銀行へのリスク：預金と決済が脅かされる

　モーニングスターは、ステーブルコインの台頭が米国銀行の中核的なビジネスモデルに現実的なリスクをもたらすと警告している。最も差し迫った懸念は「預金流出」である。

　利用者が特典、利便性、分散型金融との統合を目的にステーブルコインで資産を保有するようになれば、銀行は貸出業務を支える預金を失う可能性がある。

　国際決済銀行（ＢＩＳ）によると、ステーブルコインは依然として米国全体の預金のわずか１.５％に過ぎないが、その成長スピードは加速している。

　モーニングスターのアナリストは「銀行口座からステーブルコインへの大規模な資金移動は、銀行が新規貸付や与信を行う能力を制約しかねない」と述べている。

　銀行はまた、高収益の決済手数料を失うリスクにも直面している。ステーブルコインはＡＣＨやＳＷＩＦＴといったネットワークを迂回し、より安価かつ迅速な送金を可能にする。図表２が示すように、そのコスト優位性は大きく、銀行の決済サービス収益を脅かしている。

●すべてが悪いニュースというわけではない：銀行に残された道

　リスクがある一方で、モーニングスターは潜在的な機会も指摘している。銀行は、自らの規制面での信頼性を活用し、ステーブルコイン準備金のカストディアンとして機能したり、米国債の運用を管理したり、決済・コンプライアンスの基盤を提供することができる。こうしたサービスは新たな手数料収入源を開く可能性がある。

　新たに成立したＧＥＮＩＵＳ法（米ステーブルコイン革新指針・確立法）は、発行体に対して資本および準備要件を定め、より公平な競争環境を整備した。一部の銀行は、自らのコンプライアンス体制に統合された、完全裏付け型のステーブルコインを発行し、預金を維持しつつ競争力を確保することを検討している。

　モーニングスターは「ステーブルコインが最終的に米国銀行にとって好機となるのか、それとも脅威となるのかは、規制設計と市場の受容度次第である」と結論づけている。

（イメージ写真提供：１２３ＲＦ）

https://cryptonews.com/news/stablecoins-threaten-to-disrupt-u-s-bank-deposits-and-payments-morningstar-warns/

This story originally appeared on cryptonews.com.